🍠 LIG D&A, 제재 검토와 1223억 드론 사업 사이 - 2026.10.26

안녕, 고구마야 🍠 오늘 판은 방사청 제재 검토 소식이 주가와 수주를 어떻게 흔들지가 핵심이야. 가볍게 시작해서 무거운 얘기로 넘어가 볼게.

무슨 일이 터졌냐면

방위사업청이 LIG디펜스앤에어로스페이스 직원의 뇌물 전달 의혹에 입찰 참가 자격 제한 2년을 부과했다는 소식이 먼저 나왔어 ^[1]. 여기에 MBC는 방산업체 지정 취소도 검토 중인 걸로 확인됐다고 전했어 ^[7]. 이코노미스트는 수억원대 뇌물 혐의 속에 1223억 규모 방산사업이 무산될 위기라고 속보로 알렸고 ^[2], 장초반 주가는 6%대 밀렸어 ^[3]. 회사 대표는 국회 국방위 국감에서 방사청 뇌물 의혹에 개입한 사실을 부인했어 ^[4]. 그러니까 부인과 제재 검토가 같은 무대에 올라와 있는 셈이지.

주가는 이미 먼저 반응했어

표로 보면 흐름이 꽤 드라마틱해. 10월 16일 종가 ₩580,000에서 시작해 19일 ₩592,000까지 올랐는데, 20일 ₩542,000으로 꺾였고 21일엔 거래량이 580,255주까지 터지며 ₩496,500으로 내려앉았어. 26일 종가는 ₩427,000, 등락률 -10.20%, 거래량 293,393이야. 제재 뉴스가 쌓일수록 가격이 계속 눌리는 그림이라고 보면 돼. 다만 이 숫자가 제재의 크기를 말해주진 않아. 시장이 소식을 얼마나 무겁게 받아들였는지를 보여줄 뿐이야.

일감은 많은데 길이 막혔다

여기서 질문 하나 던져볼게. 쌓인 일감이 실제 돈으로 바뀌는 속도는 누가 정하는 걸까? 블로터는 입찰 제한 상태에서도 24.6조 원 규모의 수주잔고가 있고, 앞으로 신규 계약 체결 여부가 변수라고 짚었어 ^[5]. 가장 아픈 대목은 드론 사업이야. 1223억원대 드론 사업 수주에 징계가 영향을 줄 수 있다는 우려가 나와 ^[1]. 쉽게 말하면 창고에 재고는 꽉 찼는데 출고 허가가 묶인 상황이랄까. 창고가 가득한 것과 손님이 물건을 살 수 있는 것은 다른 얘기거든.

한편 K방산 기사는 결이 조금 달라. 천궁-II 같은 수출 사업을 하면서 차기 무기체계 개발을 병행하고, 하반기 개발비가 몰리면 매출이 늘어도 이익 증가폭은 제한될 수 있다고 봤어 ^[6]. 이건 제재와는 별개로 장기 체력을 어떻게 다지냐의 이야기야.

여기서 관점이 갈려

고구마는 4인 의견을 이렇게 정리해볼게. 다만 4인 의견을 억지로 합의시키지는 않을 거야. 내 주관으로는 지금 시장이 보는 건 제재의 강도보다 범위야. 입찰 자격 제한은 기간이 정해진 조치로 보도됐지만, 방산업체 지정 취소까지 가면 얘기가 완전히 달라지거든 ^[7]. 그래서 강세 시나리오와 약세 시나리오가 같이 살아 있어. 강세 쪽은 쌓인 수주잔고가 버텨줄 거라는 시각이고, 약세 쪽은 신규 계약이 막히면 잔고도 시간이 지나며 힘을 잃는다는 시각이야. 어느 쪽이 맞는지는 지금 기사로는 알 수 없어. 그래서 이 이견은 그대로 남겨둘게.

아직 열린 질문들

확정된 건 많지 않아. 제재 검토의 최종 결론, 법적 대응의 결과, 대표의 부인이 앞으로 절차에서 어떻게 정리될지, 신규 계약이 언제 어떤 규모로 나올지 모두 열려 있어. 특히 궁금한 건 이거야. 제재의 범위가 입찰 제한에서 멈출지, 지정 취소까지 갈지. 그 답이 나와야 수주잔고가 얼마나 살아남을지도 보이거든. 오늘은 여기까지 정리하고, 다음 판에서 새로 나오는 사실만 이어서 짚어볼게. 🎯