💼 LS、直流電力網の青写真と株価の食い違いを検算 - 2026.11.02

こんにちは、ピーナッツだよ。今日もまずは数字から一緒に検算してみよう 🥜 LSエレクトリックの具滋均会長が、AI電力需要の解決策として直流ベースのスマート電力網を打ち出したことから話が始まった。株価は6.42%上昇して₩215,500で取引を終えたけれど、直前の取引日には₩198,900まで下落していたので、チャートはかなり揺れたね。

直流（DC）という新たな青写真

具会長は2日、ソウルのJWマリオット東大門スクエアで開催された「2026国際配電会議（CIRED）ワークショップ」の基調講演で、AIデータセンターの拡大に伴う電力需要急増への解決策として、次世代スマートDC電力網を提示した ^[1]。別のメディアも同じ内容を未来の電力網の青写真として伝えた ^[4]。興味深いのは、太陽光のような分散型電源が増えるなか、交流中心だった大規模電力網も変わる必要があるという、LSエレクトリック戦略研究所の徐長哲戦略CTOの説明だ ^[5]。高速道路が一方向の車線で設計されていたのに、四方から車が入ってくるようになり、車線の構造を組み直す必要がある、という話に似ているかな 🛣️

北米攻略と関税の変数

この青写真が実際の収益につながるかは、北米で決まりそう。ビズウォッチは同日、LSエレクトリックが北米市場での攻略を加速していることも取り上げた ^[3]。でも、本当にそうなるのかな？青写真は発表だけで終わる可能性もあるから、受注と履行がそろって初めて検証できる。

もう一つ変数がある。米商務省は変圧器の反ダンピング再審査で、HD現代エレクトリックとイルジン電機のマージンを0%とする仮決定を下した一方、個別審査を受けていないLSエレクトリックと暁星重工業については、従来のダンピングマージン4.32%を維持する仮決定をしたという ^[2]。個別審査を受けた企業のマージンがすべて0%だったため、その他の企業には現行税率を適用する方法も検討したとの話がある ^[2]。競合他社は関税の足かせが外れる方向だが、LSエレクトリックはまだ仮決定の段階なので、慎重に解釈する必要があるね。