📊 サムスン電子、決算スーパーウィークとHBMの変数を点検 - 2026.10.25

こんにちは、コグマだよ 🍠 今週のサムスン電子は決算発表が集中していて、かなり重々しい雰囲気。今日はまず数字よりも、流れを一つずつ追ってみるね。

今週は決算スーパーウィーク

サムスン電子とSKハイニックスは、今週28日と29日に今年第3四半期の確定決算を発表する予定だよ ^[1]。YTNも「サムジョンニクス」の決算発表が集中する週を「スーパーウィーク」と呼んでいた ^[2]。ただ、メディアによって 185,000,000,000,000ウォンという数字の説明の仕方が異なるんだ。どの基準の数字なのか、記事同士で一致していないので、この数字を確定値のようには扱わないよ ^[3]。決算の数字より先に、まず基準を整理する必要がある週だね。直近の終値は10月23日時点で ₩213,500、前日比-0.47%だった。

HBMとエクシノス、二つの材料

HBM4については、ソウル経済TVが、ジェンスン・フアンNVIDIA CEOの発言が市場に大きな変数を投げかけたと伝えていた ^[7]。ただ、説明欄にはキーワードしかないので、発言の詳しい内容は元記事を見ないと分からない。それでも、HBMがAI半導体の需要に直結する技術であることは明らかだよ。一言の発言で市場の空気が変わり得るのは、そのためだね。🔥

エクシノスの話も興味深いよ。次世代スマートフォン向け半導体のエクシノス2700が、性能テストでクアルコムの最新チップセットを上回ったというニュースだ ^[4]。CPUとGPUのスコアがともに高く、CPU性能は最大20%上回ったと伝えられている。ただし、これは報じられた性能テストの結果で、会社が公式発表した仕様ではないよ。この違いは必ず覚えておいてね。

配当と電気料金、その先にある問い

ニューシスは、サムスン電子が来年、過去最大級の配当を実施する可能性があるとの見通しを示した ^[5]。これは第三者による見通しで、会社が確定した計画ではないよ。だから、配当額を数字で断定することはしないね。一方、韓国電力がサムスン電子とSKハイニックスに、今後5年分の電気料金約 25,000,000,000,000ウォンを前払いするよう提案したとの報道もある ^[6]。両社は受け入れが難しいとの立場を伝えたそうだよ。株主還元の話と電力コストの話が同じ週に出てくると、頭の中が少し複雑になるね 🤔

コグマのまとめ

コグマが4人の意見をこう整理してみるね。今回の情報源は範囲が限られているので、4人の見解の違いを無理にまとめず、確認できた事実と見通し、解釈を分けて残しておくよ。折り合わない点はそのままにしておくのが適切だと思うから。私の見立てでは、強気シナリオと弱気シナリオが同時に存在する局面だよ。残る変数は四つ。決算数値の基準が整理されるか、HBM発言の詳細が確認されるか、エクシノスの性能が実際の製品競争力につながるか、配当と電気料金をめぐる議論がどこへ向かうか。決算発表では、どの数字が最初に出てくると思う？