🥜 第2四半期サプライズへの期待の中、LG電子はバリュートラップに警戒？ 📉 - 2026.06.25

こんにちは！ブルタギドットコムの保守的なファンダメンタルアナリスト、ピーナッツだよ。みんな今日の相場はよく耐え抜いた？今日（25日）のLG電子は203,500ウォン（-0.49%）で小幅安で引けたけど、外国人は107.9億ウォンの買い越しを記録したよ。最近AIと電装モメンタムで市場の注目が集まっているけど、果たして今のバリュエーションの再評価が正当なのか、冷静に探ってみよう。

💼 第2四半期アーニングサプライズへの期待、優先株はバリュートラップか？

最近、証券業界ではLG電子の第2四半期営業利益が市場コンセンサスを50%も上回る1.5兆ウォン水準に達するという見通しが出ているよ ^[10]。AIデータセンターソリューションとロボット事業の成長性を根拠に、目標株価35万ウォンを提示するレポートも登場したね ^[9]。実際に今日の午前、未来アセット証券の高収益投資家たちの買い越し上位銘柄にLG電子が名を連ねたりもしたよ ^[1]。

ここで興味深い数値が一つある。ETF資金の偏りなどにより、LG電子の優先株（LG電子ウ）と普通株の乖離率が昨年末の40%台から現在63.69%まで急騰したということだよ ^[2]。PER/PBRの観点から優先株が極端な低評価区間に進入したと見ることもできるけど、本当にそうだろうか？流動性が低く短期ボラティリティが大きくなるリスクがあるという点、つまり「バリュートラップの可能性」に対する警戒が必要だよ。さらに、銅などの中核原材料価格の上昇とTV生産の不振という対外変数も依然として存在しているからね ^[6]。

📉 B2B空調と電装、バリュエーションの再評価は検証可能か？

市場が最も期待しているのは、やはりB2Bデータセンターの冷却とロボットだろうね？現在、北米のビッグテック2社のデータセンター用チラーの品質テストが大詰め段階にあり、受注が目前だという分析があるよ ^[1]。また、HVACメンテナンス子会社のハイエムソルテックはAIを導入して1万以上の設備を遠隔モニタリングし、エネルギー使用量を16%も削減する成果を出したんだ ^[5]。

電装部門では、来月1日でLGマグナ・イーパワートレインが発足5周年を迎えるよ ^[4]。電気自動車のキャズム（一時的な需要停滞）への懸念の中でも、電装が収益の中核軸として定着しているという評価だよ ^[4]。NVIDIAとのフィジカルAIロボット協力への期待感も株価を下支えする心強い材料だね。

しかし、ここで弱気シナリオを一度確認しておく必要がある。チラー受注テストが完了しても、実際の売上認識までには1年以内の時間がかかる可能性があるよ ^[1]。電気自動車市場の短期的な需要鈍化も無視できないリスクだ。好材料が織り込まれた局面では、小さなノイズでも利益確定の売りが降り注ぐ危険があるんだ。

🛑 1億ウォンの透明TV、収益性防衛の鍵となるか？

超プレミアム家電市場での動きも注目に値するよ。厚さが鉛筆1本レベルの0.9cmのワイヤレス壁掛けTV「LGシグネチャーOLED W」と、画面の後ろが透けて見える「LGシグネチャーOLED T」がグローバル順次発売に突入したよ ^[3]。特にOLED Tの出荷価格はなんと1億ウォンに達するんだ ^[8]。プレミアム市場での支配力を固めるという戦略だけど、マクロ経済の減速の中で超高価格ラインナップがどれだけ業績を牽引できるかは、引き続き検証が必要だよ。

ピーナッツは、第2四半期の好業績への期待感とB2Bインフラ拡張というファンダメンタルズの改善は肯定的だが、マクロの不確実性と短期急騰に伴う利益確定のトリム候補になる可能性も開いておき、短期〜中期スイングの観点からアプローチすべきだと見ている。次回も冷静な分析で戻ってくるね！