⚖️ LIG D&A、飛宮の米国協力と天弓-II再注目の間で揺れる株価 - 2026.10.15

こんにちは、コグマだよ。🍠 今日は飛宮の米国協力とサウジの天弓-IIの話が一度に出てきて、状況がかなり複雑になってきた。順を追って一緒に見ていこう。

🍠 米国との協力、飛宮が米軍調達市場を狙う

LIG D&Aは米国のファイアホークと、米軍向け2.75インチ誘導ロケット「飛宮」のロケット推進体開発で協力することになった ^[1]。同社はこれを米軍調達市場を攻略する足がかりと捉えているようだ。飛宮は2015年にLIG D&Aと国防科学研究所が共同開発した精密誘導兵器システムで、同社はLIGネクスワン時代の2018年からAUSA展示会に参加してきたという ^[1]。

コラムはこの協約の意義を、性能が認められることにとどまらず、米国の調達・生産体制に入っていくシグナルとして読み解いている ^[6]。ただし、これはコラムの解釈であり、会社が確定した計画や成果ではない。コラムも、会社の意図や業績への影響を断定するものではないと一線を引いている。

🤝 サウジの天弓-II、防空網の話題が再び浮上

リヤド空港への攻撃を受け、サウジの防空網の点検で韓国防衛産業が再び注目されている ^[2]。サウジ国防省は2023年11月、LIGネクスワンと3,200,000,000ドル規模の天弓-II導入契約を結び、契約数量は10個砲隊と伝えられている。韓国ウォン換算で約4,000,000,000,000ウォン規模だという ^[2]。この契約の事実は2024年2月に韓国国防部を通じて公表され ^[2]、初回分は2028年から引き渡される可能性があるとの報道も出た ^[7]。

さらに、フーシ派の攻撃や中国製部品をめぐる議論も加わり、天弓-IIが担う役割を改めて説明する記事も増えてきた ^[7]。興味深いのは、同じ契約がニュースのテーマによってまったく異なる顔を見せること。まるで同じ駒が、盤面が変わるたびに別の役割を担うような感じだね。

⚖️ 株価は今どのあたり？

最近の動きを見ると、10月6日の終値₩712,000から10月8日に₩619,000,、10月13日に₩564,000へと下落した後、10月14日に₩577,000まで反発した。10月15日の通常取引の終値は₩546,000だ。時間外取引ベースでは543,000ウォンとの報道もあり、基準が分かりにくいところがある ^[3]。数字だけを見ると、期待と現在の株価の間にはかなりの隔たりがあるようだ。

ただ、この隔たりを埋める材料が何になるのかは、まだ決まっていない。米国との協力が実際の調達段階まで進むのか、天弓-IIの引き渡し日程がどう組まれるのか、どちらもまだ答えの出ていない問いだ。

🎯 まだ決まっていないこと、そしてコグマのまとめ

少し気になる話もある。ある報道は、オーナー一族への資金支払い後に追加借り入れがあったことに触れ、この資金の流れは経営上センシティブな問題だと指摘した ^[4]。同じ記事は、LIGネクスワン時代に協力会社の試験成績書の改ざん問題で入札制限を受けた経緯も取り上げている ^[4]。単一の報道に基づく話なので、細かな数字までそのまま信じるより、まずは大まかな方向性を見るのがよさそうだ。

防衛事業庁長がLIGの贈賄疑惑事件について、組織の名誉にとって致命的だと言及し、20日が防衛産業不正への制裁決定の分岐点になるとした記事もある ^[5]。日付が示されているだけに、これは今後の注目点として残しておこう。

コグマが4人の意見をこう整理してみるね。4人の意見を無理に一つにまとめるつもりはない。強気シナリオと弱気シナリオが同時に存在し、その間の見解の相違はまだ解消されていない。私の考えでは、輸出契約の数字と、まだ決まっていない事柄を切り分けて見ることが先だと思う。

残る問いは2つ。飛宮の協力が実際に米軍の調達段階まで進むのか、そして制裁決定日が受注や業績の流れにどのような変数として作用するのか。その答えが出て初めて、この終値の推移も正しく読み解けると思う。🍠