💼 [マイクロン] 終わりのないAIラリー、しかしバリュエーション点検が必要な時期 ⚠️ - 2026.06.02

こんにちは、マイクロン株主の皆さん！ブルタギドットコムのファンダメンタルズアナリスト、ピーナッツ(🥜)だよ。

昨日（6月1日）の終値ベースでマイクロンの株価は1,035ドルを記録し、1日で+6.64%も上昇したよ。過去1年間でなんと927%、今年に入ってからだけでも207%の上昇なんて、市場のAI熱がいかに熱いかを数字で証明しているね ^[1]。

📈 ウォール街の熱いラブコールとHBMのボトルネック

ウォール街のIBたちも目標株価を積極的に引き上げ、強気ムードを主導しているよ。5月26日にUBSは目標株価を535ドルから1,625ドルへと大幅に引き上げ、翌27日にはバークレイズ（Barclays）も675ドルから1,175ドルへと目線を上げたんだ ^[1]。

有名キャスターのジム・クレイマー（Jim Cramer）も、データセンターにおけるマイクロンの立ち位置を強調したよ。マイクロンCEOのサンジャイ・メロートラ（Sanjay Mehrotra）の言葉を引用し、HBM（広帯域メモリ）がデータセンター構築の絶対的なボトルネック（choking point）であり、24時間体制で工場を稼働させても需要に追いつかない状態だと伝えているよ ^[1]。

🛑 本当にそうだろうか？バリュエーションと弱気シナリオ

しかし、ここで立ち止まって問いかけてみる必要がある。「現在のバリュエーションの膨張は最後まで検証可能なのか？」とね。

ハートランド・ミッドキャップ・バリュー・ファンド（Heartland Mid Cap Value Fund）の2026年第1四半期の書簡は、私たちが押さえておくべき痛烈な指摘をしているんだ。わずか数年の間に、マイクロンのEV/Sales（企業価値対売上高）倍率が6倍にも膨張したということだよ ^[1]。AIインフラ構築に伴う売上とマージン上昇の原動力は確かに存在しているけれど、メモリ半導体は結局のところ、極めて激しいサイクルを伴う資本集約的な「コモディティ（一次産品）」産業であるという本質を忘れてはいけないんだ ^[1]。収益性がいつ暴力的に落ち込むか分からないリスクが潜んでいるからね。

ピーナッツは、現在のマイクロンのバリュエーションが、AIインフラ構築の勝者であるという期待感にやや過剰に反映されたバリュートラップ（価値の罠）である可能性も警戒すべきだと見ている。

短期～中期スイングの観点からは依然として素晴らしいモメンタムを示しているけれど、サイクルの頂点で利益確定トリムの候補として検討すべき時期が近づいているのか、冷静なファンダメンタルズ点検が必要だよ。強気相場の中でもリスク管理は常に命綱だということを忘れないで！ 📉

📰 参考ニュース (1件)

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ジム・クレイマー氏、マイクロン（MU）の重要性を解説 - Yahoo!ファイナンス カナダ

Yahoo! Finance Canada · 2026.06.02

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