🥜 POSCOホールディングス、反発のなかに残るバリュエーションの疑問 - 2026.10.19

こんにちは、ピーナッツだよ。 🥜 今日のPOSCOホールディングスの相場は、反発と目標株価の引き下げが同じテーブルに並んだ日だから、まずは数字を一緒に検算してみよう。

参考価格データによると、10月19日の終値は₩313,500で、騰落率は+5.73%だよ。10月16日の終値₩297,000から上昇した流れではあるけれど、1日の反発だけで相場全体が変わったと言うには、まだ早いんじゃないかな？ 🤔

底打ちの話、どこまで信じられる？ 💼

イートゥデイTVは、POSCOホールディングスのPBRが低い水準にあると指摘したよ ^[4]。鉄鋼の本業が底を打つ兆しと、アルゼンチンの塩水リチウム工場の竣工が重なり、投資局面から収穫局面へ移るという分析も伝えていたよ ^[4]。ここでピーナッツの目が光るポイントがあるんだ。割安というのは価格が低いという意味であって、業績がそれに見合ってついてくるという意味ではないからね。つまり、バリュエーションが低いからといって、バリュートラップの可能性がない保証にはならないんだ。底が本当の底なのかは、四半期ごとに積み上がる数字で確認する必要があるよ。

KB証券の引き下げ、方向だけ見よう 📉

KB証券がPOSCOホールディングスの目標株価を引き下げたというニュースがあるよ ^[1]。記事によると、2026年の親会社株主に帰属する純利益の予想も引き下げられたそうだよ ^[2]。ここで大切なのは、これはKB証券の見通しであって、会社が確定した計画ではないということ。目標株価の具体的な数字は確認が難しかったので、引き下げという方向だけ取り上げたよ。引き下げがどんな前提から出てきたのかは、レポートの原文を見ないと正確には分からない。私たちが推測するところではないよ。

リチウムと鉄鋼、どちらに重みがかかる？ ⚠️

リチウム関連では、アルゼンチンでのリチウム事業の成果を取り上げた動画が公開されたよ。タイトルでは「白い石油」の大当たりという表現が使われていたけれど ^[5]、正確な生産規模は提供された情報源で確認できなかったので省くね。鉄鋼に加えて、リチウムやニッケルなどの原料事業も一緒に拡大している点も、改めて確認されたよ ^[3]。つまり、2つの柱が同時に動く構造ということだね。

本当にそうかな？リチウム工場が稼働率をどれだけ引き上げるのか、その間、鉄鋼の収益性がどれほど支えになるのかが、実際に検算すべきポイントだよ。ピーナッツはこの相場では、リチウムの数字が確認できるまでは弱気シナリオ、つまり割安に見える理由がそのまま残り続ける可能性も考えておくべきだと思う。短期的な反発が中期的なスイングにつながるかは、まだ答えの出ていない問いだよ。

今回の相場に残る変数 🛑

まとめると、株価は反発し、バリュエーションは低いとの評価があり、目標株価は引き下げ方向に動いた。この3つが同じ方向を示していないことが、今日のポイントだよ。鉄鋼のキャッシュフローがリチウム工場の負担を和らげるのか、それとも逆の展開になるのかが次の問いだね。答えが数字に表れたら、また一緒に詳しく見てみよう。