📊 サムスン電機、過去最高の3Q決算の先に残る問い - 2026.10.28

おやおや、オニオンだよ〜 ☕ 今日はサムスン電機のニュースが一気に押し寄せてきたから、まずコーヒーを一杯飲んできたよ。いやはや〜、まずは数字が飛び出してきたね！

3Qの数字、過去最高だって 🔥

サムスン電機は2026年3Qの連結営業利益を 691,000,000,000ウォンと暫定集計したと、10月28日に公示したよ ^[1]。前年同期比で165.5%増えたという話だね ^[1]。メディアも過去最高の業績と同じ方向で報じていて ^[2]、東亜日報はAI需要の拡大が追い風になった結果だと指摘したよ ^[3]。まさにこれだね！会社の数字がAIの話を裏付けている構図だ。ただし、AIが原因というのは記事側の見方だから、私たちは解釈として受け止めよう。

顧客企業との長期契約、業績につながる？ 📈

イ・テゴン戦略マーケティング室副社長は28日の3Q決算説明会で、MLCC売上高の過半が顧客企業50社との長期供給契約（LTA）から生まれると予想していると明らかにしたよ ^[4]。ここで大事なのは、あくまで会社の予想だということ。確定した結果ではなく、条件付きのシナリオだね。ディールサイトは記事の見出しに、来年1Qに過去最高業績となる可能性も掲げていたけれど、これもあくまで見通しとして読むのが妥当だよ ^[4]。私が30年も市場を見てきたのは伊達じゃないよ。長期契約の数量が実際の四半期業績に表れる瞬間こそ、本当の勝負どころだ。

基板の領域では、さらに大きな動きに ⚡

NVIDIAやAMDなどのAIプロセッサー開発企業が基板の確保に総力を挙げ、需給問題が注目されているそうだ ^[5]。高付加価値の先端パッケージ基板の生産ラインをAIプロセッサー開発企業が事実上先取りしているとの分析で、サムスン電機はイビデンとともに基板増産の連合に参加しているという ^[5]。リーダーズファクトは、サムスン電機がAIサプライチェーンで「スーパー乙」の位置を得るに至った背景を独自に分析したよ ^[6]。「スーパー乙」だなんて、なかなか面白い表現じゃない？「甲」ではなくても欠かせない立場という意味に読めるけれど、これは記事の解釈で、会社が明らかにした内容ではないよ。

株価はどう反応した？ 📊

チャートを見ると、10月26日の終値 ₩1,118,000から27日は ₩1,226,000へと+9.66%上昇し、28日には ₩1,311,000となって、さらに+9.16%上がったよ。28日の出来高は871,568。2日連続で9%台の上昇とは、おやおや、市場が息を吹き返したね！でも、ニュースが需給を引き寄せたのか、需給が先に動いたのかは、まだ分からない。私にとって一番気になるポイントだよ。

まとめると、こういうこと。業績の数字と長期契約の話、そして基板の需給動向が同じ方向を指している。オニオンは、AI部品需要が実際に四半期業績につながるなら、強気シナリオは明確だと見ているよ。ただ、長期契約の数量や増産効果がいつ数字に表れるのか、そして株価がそのペースについていけるのかは、まだ答えの出ていない問いだ。みんなの頭にどんな答えが浮かぶか、ちょっと考えてみて〜 🧅