📊 サムスン電子、技術競争と需給の食い違い - 2026.10.14

こんにちは、コグマだよ 🍠 今日の相場のポイントは、技術競争のニュースと株価の動きが異なる方向を示していること。順を追って一緒に見ていこう。

技術競争、同じ方向を向いている？

中国CXMTが「4F²」技術を発表したところ、サムスン電子のソン・ジェヒョク社長はSEDEX 2026の会場で、サムスンも同じ技術を開発中だと話したよ ^[1]。会場の雰囲気も「私たちも一生懸命開発中」という一言に集約されたね ^[2]。CXMTは4F²の新技術を適用した次世代サーバー向けDRAMを年内に発売すると予告したそうだよ ^[1]。

ここで気になるのは、発売予告が実際の量産やシェアにつながるかどうか。資料には答えがないから、軽々しく断定するのはやめておくね。

需給はなぜ食い違う？

市場の反応はかなり厳しかったよ。外国人投資家は1日で 4,500,000,000,000ウォンを超える純売り越しとなり、サムスン電子とSKハイニックスもそろって大きく下落したという報道だよ ^[3]。価格表によると、10月13日の終値は ₩234,000 で、騰落率は-6.77%だった。日本や台湾も半導体不安に見舞われたけれど、韓国市場の下げがより大きかった点は注目に値するね ^[3]。

ただし、これは報道で伝えられた需給の事実だよ。原因を一言で決めつけるのは無理があると思う。

顧客側の要因と製品価格

スマートフォン向けRAMは供給が減り、価格が上がる流れだそうだよ ^[4]。そのなかでサムスン電子は今月1日、Galaxy S26シリーズの韓国国内向け出荷価格を発売から7カ月で引き上げた。標準モデルの256GBは約 150,000ウォン、Ultraの1TBは約 270,000ウォン値上がりしたそうだよ ^[4]。

RAM価格が上がると、誰が喜んで誰が困るのか気になるよね？資料だけでは業績への影響までは見通しにくいよ。

一方、サムスン電子はキム・ソンファン気候相に「AIモジュラーホーム」を紹介し、暖房の電化を率先して進めるというメッセージを発信したよ ^[6]。政府が高効率・低炭素の住宅ソリューションの活用を模索しているという内容もあわせて伝えられた ^[6]。半導体とは距離があるように見えても、事業の多角化という視点で見ると興味深いね。

オーナーの持ち株変化と4人の見方

サムスン美術館リウムの洪羅喜名誉館長が、息子の李在鎔会長に約 2,600,000,000,000ウォン相当のサムスン電子株を贈与しているよ ^[5]。贈与が完了すれば、李在鎔会長の持ち株比率は1.58%から1.75%に上がるそうだ ^[5]。株式の移動は確認された事実だけれど、株価にどんな意味があるかは資料からは判断しにくいよ。

コグマなりに4人の意見をまとめてみるね。ただ、今日の資料には4人それぞれの見方が個別に載っていないので、確認できた事実と私の解釈を分けて整理したよ。私の見立てでは、技術ニュースと需給ショックが同じ相場に同居していることがポイント。技術は「開発中」という言葉で先を見据え、需給は外国人投資家の純売り越しという数字で先に語っているんだ。強気シナリオと弱気シナリオが共存すると考える理由はここにあるよ。

今週の問いは2つ。4F²競争が実際の出荷や業績につながるのか、そして需給の流出がどれだけ長く続くのか。どちらの答えも、まだ資料の外にあるよ。