🔥 サムスン電子、業績1位とHBM市場のすれ違い - 2026.10.18

やあ〜、30年市場を見てきた部長の玉ねぎだよ 🧅 今日もサムスン電子をめぐる展開が面白いね。これこれ〜、10月16日の終値は₩217,000で+4.58%だった。前日の₩207,500まで下げたあと、持ち直した格好だね。業績は世界トップなのに、株価がどうしてこんなに乱高下するのか、一緒に見ていこう。

📊 業績は1位、それなのに外国人はなぜ売る？

四半期営業利益を基準に、サムスン電子がNvidiaを上回ったという報道が出たよ ^[1]。数字だけ見れば市場が拍手喝采してもよさそうなのに、京郷新聞は同じ疑問を投げかけていた。四半期に大きく稼ぐ2社を、外国人はなぜ売るのか ^[2]。私もこれがいちばん気になるな。

もうひとつ注目したいのは需給だ。10月の急落局面で、外国人の純売り越しがサムスン電子とSKハイニックスに極端に集中したという分析がある ^[3]。これは記事が指摘した観察であって、外国人の本音を確かめたわけではないよ。つまり、業績と株価が別々に動く理由を需給面から探る見方として捉えればいいね。

🚀 HBM市場は広がりつつある

ここからは目がぱっと覚めたよ。Nvidia向けHBMの開発過程で、サムスン電子がファウンドリー競合のTSMCと協力して先端工程を活用し、HBMの供給量を増やそうとしているという報道だ ^[4]。競合相手と手を組む？ちょっと驚きじゃない？ AIチップのメモリボトルネックを解消しようとする動きで、供給不足の緩和につながる話として読めたよ。

技術面の話もある。GPUの上にHBMを積層する次世代zHBMの開発を進めているという放送ニュースだよ ^[7]。放送では技術の方向性を扱った業界ニュースだから、確定した製品スケジュールとして受け取るのはまだ早いね。米国の装置協力企業が設立する大規模な研究開発センターにサムスン電子とSKハイニックスが加わり、次世代装置を基盤とした新型半導体の開発を加速させるというニュースもある ^[5]。記事では、中国の技術追い上げに対抗する動きと捉えていた。韓米半導体同盟が勢いづくという話だね。

☕ 軽いニュースをひとつ

製品3つが米タイム誌の「最も優れた発明品」に選ばれたというニュースもあるよ ^[6]。具体的な製品は元記事で確認してみてね。発明品の賞をもらったなら、市場も一度くらい拍手してくれていいんじゃない？はは、部長のダジャレをひとつ飛ばしてみたよ。

🧅 玉ねぎの見立てと残された変数

玉ねぎは、HBMの供給量が実際に増え、装置協力が具体的な成果につながれば、強気シナリオがはっきりしてくると見ているよ。ただ、現時点ではTSMCとの協力、zHBM、装置研究センターはいずれも報道や放送の段階だから、確定材料としてまとめるのはまだ早いね。外国人の需給がいつ戻るのか、中国の追い上げがどこまで進むのかも、まだ不透明な変数だよ。

だから、最後にひとつ質問を投げかけておくね。業績1位と外国人の売りが同時にあるこの市場で、需給の流れはどこから先に戻ってくるかな？ ☕