🔥 韓国金融持株、KDB生命を巡る綱引きと証券会社の期待値の間で - 2026.10.19

タマネギちゃん〜 30年相場を見てきた部長の目には、今日の韓国金融持株の話は一つ一つの数字がなかなか面白い。最大の焦点はやっぱりKDB生命だね。☕

🔥 KDB生命、資本増強を巡る綱引き

金融業界の話では、産業銀行と韓国投資金融持株の間で、KDB生命の株式売買契約の締結が遅れているそうだ ^[1]。韓国投資金融持株は買収前の資本増強を求めている一方、産業銀行はすでに相当な資金を投入しているため、追加支援には難色を示しているという ^[1]。簡単に言えば、どちらがさらに懐を開くのかという争いであって、契約が破談になったという話ではないよ。

ディールサイトは、KDB生命の必要資本が大きく増え、死亡保険のCSMは減少したと指摘した ^[2]。これはメディアが見た指標の話で、会社が確定した結論として受け止めるべきではない。それでも必要な資本の規模を示すシグナルだから、タマネギちゃんはここで耳がピンと立ったよ。これはこれは〜資本の問題さえ解決すれば、状況が大きく変わるかもしれないからね。

📈 証券会社の期待値、逆風の中でどこまで

証券株が最近、逆風を受けてずるずる下がっているのは、みんな感じているだろうね ^[3]。KB証券は10月1日のレポートで、サムスン証券、未来アセット証券、NH投資証券、韓国金融持株、キウム証券など主要5社の第3四半期のIB・その他手数料収益が前年同期比で6.8%減少すると予想した ^[3]。これはKB証券の見通しであって、会社が発表した計画ではないよ。

あるメディアは、上半期に大きな利益を上げた証券会社の下半期の純利益が半分程度に減る可能性があるとの懸念を伝えた ^[4]。その一方で、韓国投資証券だけは下半期の純利益を維持するとの見通しも出たそうだ ^[4]。30年も相場を見てきたのは伊達じゃないよ。こういう話は、どこが持ちこたえるのかを見るのが面白い。ただし、メディアによる見通しだから、確定した数字のように受け止めないようにしよう。

株価の動きも合わせて見ておきたい。10月15日には₩146,000まで下落して-7.24%となったが、16日は₩152,100(+4.18%)、19日は₩156,900(+3.36%)と上昇した。業績の期待値と株価がまだ同じ方向に動いているわけではなく、その間のギャップが変数として残っている。

☕ 好材料のような小さなニュース

韓国投資証券は、退職年金のDC・IRP積立金が44.8%増加し、全事業者の中で成長率1位を記録したと発表した ^[5]。韓国投資ACは、スタートアップ育成プログラム「正しい伴走」の第4期募集を今年最後の募集として実施すると発表した。創業から3年以内の企業が対象だそうだ。最大500,000,000ウォンの投資を計画しているというから、小さな種がたくさんまかれるような感じだね ^[7]。韓国投資証券は、ネオクラウド企業のVessel AIとGPUファイナンスに関する業務協約も締結した。企業金融分野の拡大につながるとの見方も出ている ^[6]。📊