📊 TSMC、過去最高の業績とAIへの不安が同じ画面に映った - 2026.10.16

やあ、コグマだよ。今日のポイントは、成績表はよかったのに、市場の雰囲気はすっきりしなかったということ。テストで100点を取ったのに先生の表情が暗い、そんな感じかな 🍠 過去最高の業績が出たのに、株価は下落したんだ ^[2]。

数字はよかったのに、なぜ株価は下がったの？

第3四半期の純利益は68.7%急増し、売上高と営業利益率もガイダンスを上回ったよ ^[1]。6四半期連続で純利益の記録を更新したというニュースもあったね ^[4]。ロイターは発表前から、6四半期連続で過去最高益になる見通しだと伝えていたけれど、結果はその流れに沿った形だね ^[5]。

でも市場は、数字よりもAI投資への不安に大きく反応したようだよ ^[2]。ヤフー・ファイナンスは、見出しでAIチップの需要が「極めて堅調」と表現しながらも、株価は下落したと伝えたよ ^[3]。需要は熱いのに株価は冷え込む。これが今回の一番興味深いところだね。🤔

株価で見ると、10月14日の終値 $430.00から10月15日の終値 $422.16へ下落し、騰落率は-1.82%だったよ。前日の-3.40%に続き、2日連続の下落というわけだね。

期待という、もう一つの壁

ブルームバーグは今回の決算発表を前に、すでに期待値が高く、今回の結果が世界のAI関連株取引をめぐる不安を和らげられるかが注目されていると指摘していたよ ^[6]。期待という基準を超えなければならない局面では、数字がよいことと株価が上がることは別の問題なんだ。これはブルームバーグの見方だから、そのように受け止めておこう。

海外工場をめぐる動きはどこまで進んだ？

一方、マスク氏のテラファブとの協業をめぐり、TSMCが条件を提示し、半導体工場の運営権を求めているという報道も出たよ ^[7]。ただ、報道の見出し以外に具体的な協業内容として確認できる情報は多くないので、ここではそうした動きがあったという程度にとどめておくね。テキサスへの投資も検討中とのニュースは、アリゾナに続く話だよ ^[4]。海外生産拠点の話が増えているのは確かだけれど、どんな条件や規模で実現するのかは、まだ見通せないところだね。

見方が分かれるポイント

コグマなりに、4つの意見をこう整理してみるね。資料に表れている見方だけで比べると、強気派は過去最高の業績とAI需要に関する表現を根拠にし、弱気派はAI投資への不安と発表後の株価の動きを重視しているよ。両者の見方が正面からぶつかるところだから、無理に一つにまとめるのはやめておくね。個人的には、数字と株価がなぜ別々の動きをするのかが一番気になるよ。🎯

最後に一つ質問。AI需要は衰えていないという見方と、AI投資への不安という見方、次の流れを左右するのはどちらだろう？そして、テキサス投資の検討やマスク氏との協業条件が、実際の数字にどうつながるのかも、まだ注目されるところだよ。