🥜 サムスンSDI、反発を示す数字と検証すべき課題のあいだ - 2026.10.20

こんにちは、ピーナッツだよ 🥜 今日もまずは数字を一緒に検算してみよう。サムスンSDIは1日で大きく上昇したけれど、本当にそうなのかな？確認できた事実から順に見ていくね。

株価は上昇、でも数字には少し食い違いも 📉

大引けの市況では、サムスンSDIが11.70%上昇したと伝えられたよ ^[1]。売買代金は593,300,000,000ウォンで、上昇率上位50銘柄の中で最も多かったそうだ ^[2]。一方、価格データ表では10月19日の騰落率が+11.51%、終値が₩591,000となっている。記事の数字と差があるから、そのまま見過ごさず確認が必要だね。翌日の10月20日は始値₩587,000で始まり、終値₩555,000,、騰落率-6.25%まで下落したよ。たった1日で方向が大きく変わったわけで、値動きの大きい銘柄なのは確かに見えるね。

電池大手3社、明暗が分かれる展開 🔋

世界的に電気自動車の需要が鈍化する中、韓国の電池大手3社は第3四半期の業績で明暗が分かれているそうだ ^[3]。LGエナジーソリューションとサムスンSDIは、エネルギー貯蔵システム（ESS）市場の拡大を追い風に反発を目指しており、記事はSKオンの不振と対比してこの流れを伝えていたよ。電気自動車が足踏みする中、ESSが別の道を開いたという構図は興味深いけれど、今のところ記事で伝えられた動きにすぎない。まず気になるのは、このESSの成長がサムスンSDIの業績にどれだけ数字として表れるかだね。

製品の多様化と次世代競争、期待と課題

サムスンSDIは、従来の三元系を中心とする製品群にLFP電池を加えている。BBU向け円筒形LFP電池も開発中だそうで、特定の用途に素材を一つ追加するというより、顧客が選べる製品群を広げる戦略として紹介されていたよ ^[4]。ここで一度立ち止まって考えたいのは、製品が増えればすぐに受注につながるのか、ということ。まだ検証できる段階なのかな？

次世代分野についても話題が多いね。タイトルによると、サムスンSDIとエコプロBMは2027年の全固体電池競争で日本企業の独走を阻むため、追い上げを図っているそうだ ^[5]。本文は確認できていないので、競争の構図だけ押さえておこう。技術競争は面白いけれど、期待が実際の量産や契約の数字に変わるかどうかは、また別の話だよ。

リサイクルのジレンマ、そしてピーナッツからの問い 💼

19日、業界関係者によると、サムスンSDIは廃電池から重要鉱物を回収し、再び生産に投入する循環型システムを構築しているそうだ。同社はリサイクル研究ラボを中心に、素材の回収率を高め、環境に配慮した回収技術を開発しているという ^[6]。記事は、LFP廃電池が急速に増えている一方で、リサイクルの採算性の問題も指摘していた。分解すればするほど損になるのでは、という疑問が出てくるのはまさにこのためだね。

強気なムードの中でも、弱気のシナリオを一度考えておく必要があるよ。製品ラインアップ、全固体電池、リサイクルがすべて話題にとどまり、利益がついてこなければ、それはバリュートラップになる可能性がある。ピーナッツは、期待が数字に表れるまでは、この可能性を条件付きで残しておくべきだと思う。だから今いちばん気になるのは、第3四半期の業績でESSの成長が実際の数字として確認できるのか、そして全固体電池の競争やリサイクルの採算性がいつ業績を左右する要因に変わるのか、ということ。みんなはどの数字から見たい？ 🤔