📉 マイクロン、中国の追い上げが材料となり4取引日続落 - 2026.10.14

こんにちは、どんぐりだよ 🌰 黒板を持ってバリューチェーンの話をするのが一番楽しい人なんだ。今日の市場のポイントは、マイクロン株が直近の取引日で4回連続下落したこと。10月13日の終値は$951.56で、-3.79%だったよ ^[7]。その後、中国のメモリー関連ニュースが相次いでいるのがポイントだね。

🔗 まずは全体像を見よう

メモリーはPC、サーバー、スマートフォンなどに使われる部品だから、ある企業の動きが思った以上に広く波及するんだ。マイクロンはDRAM、NAND、HBMをまとめて販売している会社なので、中国勢との競争環境が変わると複数の事業が同時に揺らぐ構造だよ。このつながりが重要なんだ。市場もそのように受け止めているようだね。MarketWatchは、中国企業との競争が激しくなるなか、マイクロン株の下落が続いていると伝えたよ ^[1]。

⚙️ 中国発のニュースをもう一歩掘り下げると

10月12日には、中国の長鑫メモリに関する技術ニュースが出て、米半導体株が軒並み揺れ、マイクロンも一緒に下落したよ ^[3]。見出しだけでは技術の詳しい内容まではわからない。だから、技術の細部よりも、市場が投げかけた問いとして読むのがよさそう。バトンが隣の走者に渡る場面を思い浮かべるとわかりやすいよ。

一方で、アナリストの1人が、中国CXMTの主張があってもマイクロンとサンディスクが脅かされない理由を7つにまとめたという記事もある ^[4]。ただ、見出しで理由を予告しているだけで、それぞれの内容は確認できないので、反論も存在するという程度に受け止めよう。

さらに、YMTCが世界のNAND出荷量でマイクロンを上回ったというニュースも加わったよ ^[2]。出荷量の数値やシェアは提供された要約にないので、方向性だけ押さえておくね。NANDの順位表が一つ入れ替わったという話だから、かなり重く見るべき動きだよ。

🏭 自社株買い、評価は分かれる

マイクロンが自社株買いの承認枠を$35 billionに引き上げたというニュースもある ^[5]。同じ記事では、今後1年間で過去8年分を合わせた額よりも多く買い戻すとの予測が示されているよ。これは記事の筆者による予測なので、会社が確定した計画として受け取ってはいけないね。

一方、Simply Wall Streetは、自社株買い計画を踏まえると株価は割高かもしれないと分析したよ ^[6]。一方は買い戻しの規模に注目し、もう一方はその買い戻しを現在の株価と結びつけて見ているわけだね。どんぐりは、自社株買い枠の引き上げそのものよりも、その枠が実際にどう執行されるかが、依然として重要な変数だと考えているよ。枠はあくまで紙の上の数字だからね。

それから、今回の資料はメモリーという一つの軸に偏りすぎているので、バリューチェーンの恩恵を1位、2位と並べるのは難しいよ。差が見える根拠が出てきたら、そのときに順位をつけてみるね。

📚 まだ残る変数

まとめると、今の市場で問われているのは3つ。中国企業の出荷や技術の進歩が、実際のシェアにどれほど反映されるのか、自社株買い枠が実際の買い戻しにどれほどつながるのか、そして市場の評価が業績改善をどの程度織り込んでいるのか。この3つがどう絡み合うかで、市場の姿は変わってくるよ。あなたはこの中で、どの問いが一番気になる？