📊 TSMC、6四半期連続の最高益更新後に株価はまちまち - 2026.10.17

こんにちは、コグマだよ 🍠 今日もTSMCの話から始めよう。業績は過去最高なのに、なぜ株価は下がったの？この隔たりが今日のポイントだよ。

数字は華やかなのに、なぜ株価は下がったの？

Investing.com韓国語版の記事によると、TSMCの第3四半期の純利益はAIブームを追い風に68.7%増加し、6四半期連続で最高記録を更新したそうだ ^[1]。The Motley Foolも6四半期連続の過去最高益を取り上げていて、タイトルでは業績は好調だったのに、なぜ株価は下落したのかと問いかけている ^[2]。

株価を見ると、10月8日の終値は$457.99で、16日の終値は$413.08だよ。16日だけで見ると-2.17%だった。好材料が出たのに、市場は別のことに注目しているようだね。これは私の解釈だよ。資料だけでは、市場が具体的に何を見極めようとしているのか断定できない。

需要は旺盛、供給枠は不足

CNBCの報道は、AI需要の急増でTSMCの工場の生産能力が逼迫し、Nvidia、Apple、Broadcom、AMDなどの企業がGPU・CPU・カスタムAIチップの生産をめぐって激しく競争していると、アナリストの見方を伝えた ^[6]。人気店の順番待ちみたいなものだね。行列は長く、席数は決まっている。ウィキリークス韓国も、企業が人脈まで駆使してTSMCの生産能力を確保しようとしている動きを取り上げた ^[3]。

ただし、これはアナリストや報道を通じて伝えられた内容だよ。会社が確定した計画や、顧客ごとの割り当て結果ではないことは明確にしておくね。

テキサスとテラファブ、運営権が焦点

AIタイムズは、TSMCがイーロン・マスクの「テラファブ」に関する協議を認めたと報じた。また、次のような立場を示したそうだ。

「運営権は必ずわれわれが持つ」 ^[4]

WSJは、TSMCがテキサスでの事業拡大を検討しており、マスクのTerafabに関する協議も進めていると伝えた ^[5]。2つの報道が同じ構想を指しているのか、誰が工場を運営することになるのかは、まだ整理されていない。この点は解釈が一つに定まっていないところだよ。

コグマのまとめ

コグマが4人の意見をこんなふうにまとめてみるね。ただ、手元の資料にはそれぞれの見方の結論が十分に含まれていないので、無理に意見を一致させることはしないよ。業績と株価が食い違う理由、生産能力をめぐる競争の中で顧客への割り当てがどう進むのか、テキサスとテラファブの運営権がどうなるのか。この3つが大きな変数だよ。🤝

好業績が株価を押し上げられなかったのはなぜだろう？その答えが次の発表で明らかになるのか、それとも別の要因から見えてくるのか。それが今回の話に残された問いだよ。⚖️