📊 サムスン電機、2,000,000,000,000ウォンの受注見通しと株価を照らし合わせてみる - 2026.10.25

こんにちは、ピーナッツだよ。見栄えのいい数字が次々と出てくる日ほど、まず電卓をたたくのが僕の習慣なんだ。📊 今日のポイントは、来年のMLCC受注見通しが実際の利益につながるかどうか。

📉 受注見通し、誰が語ったの？

ビジネスポストの報道によると、サムスン電機の来年のMLCC受注規模は2,000,000,000,000ウォンを超える見通しだそうだ ^[1]。でも、これは会社が確定して発表した数字ではなく、報道が伝えた見通しだよ。本当にそうなるのかな？受注残が売上や利益にどれほど早く変わるかは、まだ検証できる段階ではないんだ。予約注文票が長くなったからといって、レストランの売上がすぐに増えるわけじゃないよね。

🛑 業績見通しと証券業界の見方

ソウル経済TVの動画では、サムスン電機の営業利益が大幅に増えるとの見通しが示されたそうだ ^[5]。ここではパーセンテージの数字をあえて載せないよ。単一の情報源による数字は誤記のリスクが高いから、方向性だけを見るのが安全なんだ。iM証券は最近のレポートで目標株価を据え置き、NVIDIAのサプライチェーンや基板価格の上昇に期待を寄せたという ^[2]。これも証券会社の見方であって、会社が決めた計画ではないよ。株価は10月23日の終値₩1,111,000で、前日比-3.05%で取引を終えた。期待と株価が同じ方向に動いていないわけで、ここですぐに結論を出すのは早いと思う。

💼 ガバナンス関連のニュースとETFの上場廃止

財界ニュースによると、サムスン電機やサムスンSDIなど主要な電子関連会社は、今週の取締役会でCEOの後継候補者群に関する報告を正式議案として扱う予定だそうだ ^[3]。一部の系列会社で運用されていた仕組みが、主要系列会社へと広がる流れだね。業績に直接結びつくニュースではないから、僕にとってはチェックリストに一行書き留めておく程度。なお、米国のETF運用会社プロシェアーズは今月19日、SECに「プロシェアーズ・ウルトラ・サムスン電機」の登録取り消しを申請した ^[4]。日次リターンの2倍を目指していた商品が、米国上場からわずか3カ月で整理されることになり、レバレッジ商品の構造的な限界を示す事例と読める。銘柄のファンダメンタルズとは別の話だね。

⚠️ 弱気シナリオと未確定の要素

強気の話が多いほど、弱気シナリオも一度は取り上げておくべきだよ。供給に関するシグナルが積み上がっても、基板株の軟調さのなかで株価に反映されない可能性があるし、見通しが業績につながらなければバリュートラップの可能性も排除できない。今回の情報源にはPERやEVなどのファンダメンタルズ指標がないので、バリュエーションの判断はまだ保留しておくのが妥当だね。残る疑問は一つ。2,000,000,000,000ウォンの見通しが実際の売上として表れる時期はいつごろなのか、そして証券業界の見方が会社の確定した業績に変わり得るのか。ピーナッツはこの流れを、あくまで条件付きで見ているよ。