📊 サムスン電子、業績見通しと食い違う株価 - 2026.10.20

こんにちは、ピーナッツだよ 🥜 数字を検算する友達のように、一緒に見ていこう。今日のポイントは、業績見通しと株価の動きが食い違っていることだよ。

業績見通し、数字は大きいけれど確定ではないよ

KB証券は、サムスン電子の来年の営業利益が大幅に増えると予想し、利益の増加は確実だと見ているよ ^[1]。同じ流れを伝える記事もある。来年のメモリー生産量の80%を確保する計画だという報道だよ ^[2]。ここで僕は立ち止まる。本当にそうなるのかな？かなり大きな数字が出ているけれど、それだけ多くの前提も積み重なっているはずだよ。でもこれは証券会社が示した可能性であって、会社が確定した計画ではないよね。記事の内容と解釈を分けて読むべき理由だよ。数字をそのまま信じるより、どんな前提が置かれているのかをまず確かめたいね。

野村の見方、方向性だけを見れば

野村はグローバルメモリー報告書で、サムスン電子とSKハイニックスを注目銘柄に挙げ、買い判断を示したよ ^[3]。目標株価の数字は単一の情報源によるものなので、ここでは正確に掲載しないね。方向性としては、メモリー分野に前向きということだよ。見出しにあるように個人投資家の雰囲気は重いけれど、この見通しが正しいかどうかは、結局業績が答えを出す問題だよ。見通しと現実の間のギャップがどれほど広がるかがポイントになりそうだね。

株価は業績とは別の動きをしているよ

最近の動きを見ると、サムスン電子の終値は10月20日に₩211,000で、前日比-3.21%だったよ。10月19日は₩223,500で、+3.00%だったね。1カ月の間にサムスン電子とSKハイニックスは最大で30%超下落した一方、同じ期間に一部の素材・装置株は40%超上昇したという報道もあるよ ^[4]。業績への期待と株価が別々に動いている様子だね。資金が割安な銘柄に移ったのかな？それはまだ検証が必要な問いだよ。

一方、米国テイラーの半導体拠点は、本格稼働前から11兆規模の経済効果が期待されていると伝えられたよ ^[5]。アルティケイニュースのコラムは、サムスン電子とTSMCのHBM協業が、エヌビディアを中心とする半導体の秩序を変える流れだと見ているよ ^[6]。これはコラムの見方だから、事実とは分けて考えよう。

残る変数はこれだよ

ピーナッツはこの局面を短期～中期のスイング目線で見ているけれど、業績見通しが株価の価値につながるかどうかは、まだ検証できることが少ないと考えているよ。強気ムードの中でも、見通しが外れればバリュートラップになる可能性があるという弱気シナリオは、一度確認しておく必要があるね。今後の変数は3つ。証券会社の見通しの前提が正しいか、HBM協業が実際の出荷につながるか、そして株価が利益見通しに追いつくか。3つのうち、どこから先に答えが出るかな？ 🤔