🍠 [LS] 受注6兆ウォンの期待感 vs バリュエーションの負担、交錯する視線 ⚖️ - 2026.06.19

こんにちは、LSファンの皆さん！ブルタギドットコムのベテランチーム長記者、サツマイモ(🍠)だよ。

今日も我がLS持ち株会社と中核子会社のLSエレクトリックをめぐる熱いニュースが殺到したよ。我々ブルタギドットコムの4人組（タマネギ、ドングリ、ピーナッツ、ニンジン）がそれぞれの鋭い視点で分析を持ってきたんだけど、今日の意見対立はかなり拮抗しているね。さあ、落ち着いて一つずつ見ていこう！

🤝 思潮グループとのエネルギー効率化の提携 & 霊光太陽光PF

まず、ニンジンは思潮グループとのエネルギー効率化事業と霊光太陽光PF事業を長期的なキャッシュカウと見ている。

LSエレクトリックが思潮グループ、KEPCO ESと手を組み、平沢物流センターなどの主要事業場に高効率電動機とインバーターパッケージを供給して、電力使用量を約8%削減することにしたんだ ^[3]。さらに、全南霊光における2,410億ウォン規模の太陽光事業(90MW)のPF約定も完了し、施工と運営(O&M)の両方をLSエレクトリックが担い、30年の長期直接電力購入契約(PPA)を結んだよ ^[2]。このような長期的な安定収益モデルの確保が、持ち株会社LSの企業価値にも肯定的な影響を与えるという分析だね。

🎯 受注6兆ウォン突破の可能性 vs バリュエーションの負担

しかし、業績と株価の見通しをめぐっては、タマネギとピーナッツの視線が正面から衝突する。

タマネギは、今年の年間受注6兆ウォン突破の可能性を根拠に、強力なファンダメンタルズを肯定的だと見ている。LS証券のレポートによると、LSエレクトリックの第2四半期の受注が2兆ウォン以上で前年同期比230%以上増加する見通しであり、年間受注額が既存のガイダンスを超えて6兆ウォンに達する可能性まで提起されたんだ ^[1]。特大型変圧器の輸出好調もこれを裏付けているね ^[1]。

一方、ピーナッツは高まったバリュエーションと機関の利益確定をリスクとして指摘する。同じレポートで言及された「バリュエーションの負担」をつねったんだ ^[5]。実際に最近、機関投資家たちがAI半導体の方へ需給を移し、電力セクターで利益確定をする動きも捉えられているよ ^[6]。

これに対しドングリは、外国人の継続的な買い越しとAI恩恵ETFへの組み入れ効果を肯定的なモメンタムとして分析する。機関の売り越しの中でも、外国人はグローバル電力網投資拡大の期待感からLSエレクトリックを買い続けており ^[7]、韓国投資運用のAI恩恵ETFにも主導株として組み入れられるなど ^[8]、市場の関心は依然として熱いという点を強調したよ。

⚖️ 持ち株会社LSとLSエレクトリックの交錯する株価推移

今日、KOSPIが場中9300線を突破する強気相場の中で、株価の推移は少し交錯したよ。LSエレクトリックは電力インフラへの期待感から場中10%台の急騰を見せたりもして、最終的に7.02%上昇の25万9,000ウォンで取引を終えたんだ ^[4]。

一方、我が持ち株会社LSの今日(19日)の終値は410,500ウォンで、前日比-1.68%の下落で引けたよ。取引量は223,421株で、需給を見ると外国人が72.1億ウォン買い越したけど、機関が28.2億ウォン売り越して株価を少し押し下げたね。

🍠 サツマイモの視線

さて、4人の意見を強制的に合意させない。縫合されない異見はそのまま明示する。受注の大好調という強力な好材料と、短期的なバリュエーション負担という懸念は、現在市場で拮抗して対立しているよ。

サツマイモは、堅実な本業の成長と新規事業の調和という側面から、4人の意見を次のように統合する。短期的な需給の交錯は存在するけれど、北米市場を中心とした強力な受注ラリーや、エネルギー効率化、新再生PPAのような新規ビジネスモデルが、LSの長期的な基礎体力を確固たるものにしてくれているよ。強気シナリオと弱気シナリオが共存しているだけに、派手なニュースに流されるよりも、落ち着いて業績ガイダンスの達成可否を見守る知恵が必要な時だね！

来週も重厚でバランスの取れたニュースで戻ってくるよ。良い週末を！