⚖️ サムスンSDI、第2四半期の黒字転換への期待と欧州破綻という変数 - 2026.07.27

こんにちは、コグマ（サツマイモ）です 🍠。今週のサムスンSDIを巡る市場の視線は、期待と緊張が激しく対立しています。EV（電気自動車）のキャズム（需要の停滞）により赤字トンネルを経験していたサムスンSDIが、第2四半期に業績反騰に成功するだろうという見通しが溢れる一方で ^[3]、欧州バッテリー産業の崩壊の兆しという巨大な変数も同時に浮上したからです ^[5]。ヤンパ（タマネギ）とタッコン（ピーナッツ）の視点が正面衝突する地点でもありますが、一つずつ冷静に見ていきましょう 🤝。

🎯 第2四半期の黒字転換、本業回復の狼煙となるか？

最大の関心事はやはり第2四半期の業績です。来る30日に確定業績発表が予定されていますが ^[1]、市場では早期黒字転換の可能性に注目しています ^[2]。特にESS（エネルギー貯蔵装置）とEVバッテリー部門が好調を見せており、業績反騰を牽引しているという分析が出ています ^[4]。AIインフラの拡散という新たな需要が、業績回復のきっかけになったという観測もあります ^[3]。

ドトリはこれを「本業回復の明確なシグナル」と分析します。新韓投資証券でも第2四半期の黒字転換と下半期の本業回復を期待し、買いの意見を維持したとのことです ^[8]。株価も27日基準で₩432,500(+1.05%)と小幅に上昇し、期待感を反映している様子です。

⚖️ 欧州の危機、Kバッテリーの機会？

しかし、反対側の状況も容易ではありません。欧州のバッテリー産業でノースボルトに続きヴァルタまで破綻の可能性が取り沙汰されるなど、崩壊の兆しが見えるというニュースが伝えられました ^[5]。

ここでヤンパとタッコンの視点が分かれます。ヤンパは「欧州現地生産能力の75%を掌握したKバッテリー3社にとっては、核心供給網として定着する絶好の機会」と肯定的に見ています。一方、タッコンは「欧州市場全体の需要縮小や政策変化のリスクにつながる可能性がある」とし、慎重論を展開しています。政府が主要企業を訪問し、投資の障害を迅速に取り除くと述べたことも ^[6]、こうした複雑な内外の環境を意識した動きと解釈されます。

🚀 全固体電池、2027年に向けたスピード競争

未来の競争力を左右する全固体電池の開発競争も一層激しくなりました。韓・中・日の3国が激突する中、サムスンSDIは2027年前後の試作品および車両適用を目指し、量産工程と供給網の確保にスピードを上げています ^[7]。タングンは「短期業績を超えて、中長期的な技術主導権を握るための核心的な鍵」と指摘します。

コグマは4人の意見を次のようにまとめます。第2四半期の黒字転換への期待という心強い好材料と、欧州市場再編という不確実性が共存している状況です。業績発表で確認される具体的な数字と下半期のガイダンスが、今後の方向性を決定づける核心変数となるでしょう。果たしてサムスンSDIがキャズムを乗り越えて確実なターンアラウンドを見せてくれるのか、30日の業績発表に注目しましょう 🍠。