🥜 マイクロン反発、業界全体の追い風か独自材料か - 2026.10.29

こんにちは、ピーナッツだよ。今日もまずは数字を一緒に検算してみよう。 🥜 マイクロンは10月28日の米国市場で上昇したけれど、理由を一言で言い切るのはまだ難しいから、材料を一つずつ見ていくね。

📈 反発、数字はこう動いた

マイクロン（MU）は10月28日の終値が$982.17で、騰落率は+5.75%だったよ ^[1]。数日前の10月22日には$856.49まで下げてから戻しているので、1日の反発というより、底を打って反転したような動きに近いね。体重計の針が一目盛り動いただけなのか、本当に体重が変わったのか、そうなのかな？それを見分けるのは、この先数日間の動きだよ。

同日、ニュース1は米半導体株がそろって上昇し、SKハイニックスは13%急騰したと伝えたよ ^[1]。メモリー業界全体が一緒に動いたということだから、マイクロン単独の好材料なのか、業界全体の追い風なのかをまず分けて考える必要があるね。ジム・クレイマーは、時間外取引でMUが急伸する中、マイクロンはSKハイニックスのやることを何でも追いかけるべきではないと述べたよ。両社の連動がいつか終わることを願っているとも話した ^[3]。あくまでクレイマー本人の意見なので、会社の発表とは分けて見る必要があるね。

🛑 3D DRAMへ直行、評価は分かれる

チョイスストックUSは、マイクロンが3D DRAMへ直行すると宣言したと伝える一方、4F²構造の有効性については評価が分かれていると指摘したよ ^[2]。ここで私が一番気になるのはこれ。4F²は幻想だという評価が正しいなら、ロードマップの宣言がすぐにコスト競争力につながると言えるのかな？検証できるのかな？今ある情報だけでは答えが出ないよ。この記事は評価を伝えているもので、会社が何らかの数値を確定したという内容ではないんだ。

⚠️ アイダホ州への投資、そして弱気シナリオ

Traders Unionは、マイクロンがアイダホ州への投資計画を発表したと伝え、この発表を背景にMUがサポートラインを維持できるかを取り上げたよ ^[4]。投資のニュースは良い話に聞こえるけれど、設備投資が増えれば、業界の状況が悪化したときの負担も大きくなり得る。ここでは弱気シナリオも一度考えておきたいね。メモリーはサイクル産業だから、今の反発がサイクルの一場面なのか、それともバリュートラップの可能性を覆い隠しているのか、まだ見極められない。今回の情報にはPERや目標株価の数字がないので、バリュエーションの検算はここまでだよ。💼

Fast Companyも、メモリーチップ株が再び上昇している理由を取り上げていたけれど、本文から詳しい原因を確認するのは難しかったよ ^[5]。それでも、業界全体が一緒に動いた日だという点は押さえておきたいね。

🥜 ピーナッツに残る問い

ピーナッツは、この動きを短期〜中期のスイングとして見つつも、まずはメモリーサイクルが崩れる場面を想像しておくほうだと思う。問いは三つ。業界の強さはマイクロン独自の材料につながるのかな？3D DRAMの宣言は、4F²への評価とは別の方向から説明できるのかな？アイダホ州への投資計画は、次の決算でどんな数字として表れるのかな？答えはまだ、情報の外にあるよ。