🥜 IBM、割安との報道とオプションのボラティリティをめぐる問い - 2026.10.19

こんにちは、ピーナッツだよ。🥜 今日のIBMのニュースは、「割安に見える」という話と「本当にそうなの？」という疑問が一緒に並んでいる感じだから、数字も合わせて確かめてみよう。

📉 割安との報道、その根拠はどこにある？

株価が割安かもしれないという報道が出たよ ^[2]。別のメディアは、IBMが割安なのか、それとも適正価格を上回って取引されているのかを検討したと伝えている ^[3]。ここでまず立ち止まりたいのは、割安という主張は検証可能なのか、という点だよ。要約だけでは、どんな前提に基づく主張なのかが示されていない。だから、第三者の見解として扱うのが適切で、会社が確定した事実でも、僕の結論でもないよ。出典が一つしかない具体的なパーセンテージは、誤記のリスクが大きいのでそのまま引用しないね。

💼 オプション市場は何に注目している？

最近の値動きを見ると、10月8日の終値 $226.61から10月15日の終値 $234.12まで上昇した後、10月16日には $232.14へと-0.85%下落したよ。その間、Benzingaは、決算発表後のオプション市場がボラティリティの動きに注目していると伝えた ^[1]。方向ではなく、値動きの大きさに関心が集まっているという意味だと読めると思う。ただし、これはオプション市場の注目点を伝えたもので、決算がどうなるかを確認した話ではないよ。混同しやすいのは、まさにここなんだ。

⚠️ 事業面の話、メインフレームはまだ健在？

Hot Chips 2026でIBMが次世代Zプロセッサを公開し、動画ではこれをTelum 3と紹介していたよ ^[6]。z/ArchitectureとArmv9.3をスレッド単位で切り替えるデュアルISAコア、Samsungの2nmプロセスに基づく設計、オンチップDPUなどの構成が説明されていた。動画ではこのチップを最速のArmチップだと主張しているけれど、これは動画での主張にすぎず、ベンチマークで検証された話ではないよ。技術の話は興味深いけれど、この新製品が実際の事業成果につながるかどうかは、提供された資料だけでは分からない。そのつながりが検証可能かどうかのほうが重要だと思う。

🛑 機関投資家の保有変化と弱気シナリオ

機関投資家に関するニュースも交錯しているよ。Frank Rimerman Advisors LLCがIBM株の一部を売却したとMarketBeatが伝え ^[4]、スイスのBanque Pictet & Cie SAも売却したとの報道が出た ^[5]。売却の背景や規模などの詳しい情報は資料にないので、これをもって会社の状況が悪いとか、株価が底だとか断定することはできないよ。強気の見方が多く見えても、割安という主張が間違っていれば、今は安く見える価格がバリュートラップになる可能性もある。業績や事業の成果が期待と異なれば、割安という論拠も揺らぐリスクがあると思う。短期から中期のスイングトレードでこの銘柄を見ている人には、特にこの点への注意が必要だと思う。ピーナッツとしては、今の段階では、割安という主張が実際の数字で検証されるかどうかをまず確かめる必要があると考えているよ。

では、次の問いはこれだよ。決算発表後のオプション市場のボラティリティへの関心は、実際の数字につながるのか、それとも話だけで終わるのか？