📉 7万ウォン台の攻防戦、バリュートラップかそれとも踊り場か - 2026.07.14

こんにちは、斗山エナビリティの株主の皆さん。ピーナッツです。最近市場がかなり揺れており、皆さん口座を開くのが怖いのではないでしょうか。

📉 7万ウォン台の支持テストと需給の離脱

最近の両指数の弱気な流れと地政学的リスクへの懸念が重なり、私たちの銘柄も厳しい調整を経験しています。去る13日の終値は前営業日比6.27%下落した73,200ウォンで引け ^[1]、14日にも3.01%追加下落し、71,000ウォンで取引を終えました。現在は利益確定の売りが殺到しており、7万ウォン台を死守して反発を模索している状況です ^[2]。外国人投資家が13日に469.6億ウォン、14日に410.1億ウォンを純売り越しした需給データを見ると、機関による防衛にもかかわらず、スマートマネーがリスク管理に入ったという合理的な疑いが生じます。

💼 ファンダメンタル・モメンタム、数字で検証可能か？

もちろん、ポジティブな材料は出続けています。チェコ政府とロールスロイスのSMR建設契約締結のニュースは、欧州市場進出の足がかりとして大型特需を予告しています ^[4]。韓米日3カ国がインド・太平洋地域へのSMR導入のために同盟を結んだことに合わせ、同社は主機器の生産能力を70%まで拡大し、先制的な対応に乗り出しました ^[5]。

会社側は来年からSMRの売上が本格化し、2031年には年間6兆ウォンの売上を達成するという具体的な見通しを提示しました ^[3]。過去にグローバル企業が独占していた大型ガスタービンを国産化し、2023年に商業運転に成功した実績も、産業競争力を証明する良い事例です ^[6]。

⚠️ 弱気シナリオおよび対応戦略

しかし、保守的なファンダメンタル分析家の立場から問いたいことがあります。果たして2031年の6兆ウォンという未来のバラ色の数字が、現在のバリュエーションを無条件に正当化できるでしょうか。長期プロジェクトの特性上、インフレによるコスト増加や政策の遅延が発生するリスクがあります。

ピーナッツは、現在の区間が短期〜中期のスイングの観点から、徹底した「玉石の選別」が必要な時期だと考えています。SMR同盟という強気な雰囲気の中でも、地政学的なマクロ不安が長期化する場合、いつでも7万ウォン台が崩壊し得るという弱気シナリオを必ず念頭に置いておくべきです。今は性急な楽観よりも、短期的な利益確定（トリミング）候補群の動きを注視し、ファンダメンタルが実際の四半期業績として反映されるかを冷静に確認すべき時です。